场持续多年的非法跨境互联网券商整东莞泡沫板胶价格，终于迎来“落地”。

5月22日，证监会宣布依法对老虎证券、富途证券、长桥证券境内外相关主体非法跨境展业行为立案调查，已作出行政处罚事先告知。

证监会认定，三机构存在未经核准、未取得境内证券经营许可，却在境内开展证券营销广、开户、交易指令处理、资金划转等业务行为，涉嫌非法经营证券业务、非法基金销售以及非法期货经纪业务。监管拟“没收全部违法所得，并依法严厉处罚”。

这样的处罚力度非常罕见，关键的是，这次不是单点处罚，而是场全链条系统整。

证监会等八部门发布《综整非法跨境证券期货基金经营活动实施案》（以下简称“案”）明确：经过两年集中整，取缔境外机构非法跨境经营活动。未来，未持境外机构在境内的服务，都将被叫停。

三机构有何来头？为何受罚？

这次被点名的，是跨境互联网券商具代表的三公司。

富途证券成立于2012年，创始人来自腾讯，腾讯也是投资之。凭借较强的互联网产品体验、低佣金、港股美股站式交易，富途迅速吸引大量投资者，公司2019年在纳斯达克上市，是三中体量大的公司。

老虎证券成立于2014年，创始团队也有互联网背景，并获得小米的投资，早期自称“国内大美股券商”东莞泡沫板胶价格，主“华人炒美股”市场，在中概股热潮、美股科技牛市阶段积累了大量投资者。

长桥证券成立时间晚，规模也小，但是近几年增长很快，创始团队和投资人有阿里背景。它主“AI+互联网券商”路线，主攻年轻投资者，也直在通过社交媒体、KOL等式积累用户。

三机构的共同特点是：持境外证券照，在境外注册，却通过App、网站和境内关联主体向内地用户提供开户和交易服务链路，在境内属于“证非法经营”。

受处罚的影响，美股盘前，向上融科（老虎证券）大跌45，富途控股（富途证券）跌30。

事实上，这场监管风暴并不是突然而至，而是酝酿已久。

早在2016年，监管层就已开始关注互联网券商非法跨境展业问题。彼时，老虎证券被证监会点名非法经营后，宣布剥离国内证券业务，但仍留下网络公司在国内发展业务。

随后几年，部分平台以“互联网开户”“键开港美股账户”等式持续吸引内地投资者。

2021年，证监会明确表态，富途、老虎等面向境内投资者开展跨境证券业务，不符《证券法》等法律法规要求。随后，监管约谈相关管，并要求停止新增境内客户。

2022年底，监管进步明确“有遏制增量、有序化解存量”的思路：不再允许新增非法开户，但对存量账户暂时保留交易通道。

然而，过去几年里，随着港股新热、美股科技牛的出现，市场上仍不断出现老虎证券等平台依旧通过互联网向境内投资者“变相开户”“绕道开户”等情况，并被媒体曝光。

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此次八部门联行动，泡沫板橡塑板专用胶意味着监管开始从“规范”转向“清理”。

非法跨境券商为何非不可？

位资资本市场人士对记者表示，非法跨境展业，本质上不是“开个港股或者美股账户”这么简单。其背后至少涉及三大风险，后患穷：

是金融监管风险。些机构在境外持，却在境内实际经营，但不受境内证券监管体系约束，形成“监管真空地带”。二是跨境资金与金融安全风险。非法跨境证券活动，往往伴随资金跨境流动、外汇通道灰操作，容易形成监管盲区。三是投资者保护风险。旦发生纠纷、系统故障、资产风险，境内投资者维权难度远于境内持券商。

正因为如此，此次联整的规格前所未有。根据案，证监会牵头案件查处、名单管理；网信部门清理涉非信息、处置违规账号；工信部下架违法App；市场监管部门查处违法广告；央行、外汇局严管资金跨境、击地下钱庄；公安部门侦办涉嫌刑事犯罪案件；地政府落实属地责任，各力形成从资金、流量、渠道、技术各个环节同时封堵的系统关闸。

对于已有账户，目前监管给出了“两年缓冲期”。根据案，存量投资者在过渡期内仍可登录账户，但只能“出”和“转出资金”，不能新增买入，也不能再转入新增资金。两年后，相关境内网站、App和服务将关停。

不过，监管同时强调，不会强制注销账户；不会强制平仓；投资者资金与持仓资产安全不受影响。

目前，富途控股对外回应称，公司业务运营正常，关于内地存量客户的新服务要求，仍需等待进步监管细则，公司会按照监管要求进。老虎证券也表示，将积配监管要求。

投资者该怎么办？

上述资本市场人士建议，已经持有相关账户的投资者需恐慌，目前监管给出了明确的两年过渡期，后续应密切关注所在平台的公告，尤其是涉及账户、资产转出的操作路径，旦细则出台要尽早安排，但若账户中持有较重仓位，不恐慌抛售，应结市场情况评估有序分批减仓。

他尤其强调，投资者不要再通过任何其他灰渠道新增开户，继续通过代办、伪造地址、绕道身份等式开户，风险会越来越。

在业内看来，此次监管击的是“非法跨境展业”，并不是堵死居民全球资产配置。事实上，普通投资者有多种法路径参与境外资本市场。

是港股通、ETF互联互通。这是当前主流、规的渠道。投资者可通过境内证券账户，直接参与部分港股交易产。二是QDII基金。包括公募QDII、银行QDII理财等，间接配置美股、日股、黄金、纳指等海外资。三是粤港澳大湾区的跨境理财通。符条件的大湾区居民可以通过有资质的银行、券商购买香港规机构发行的理财产品。

当然，如果投资者本人长期在境外生活、工作、留学，或本身具备境外身份与法境外银行体系，通过当地规持机构开户投资即可。

上述渠道共同的特点是：有监管、有照、有投诉机制、有法律保障。资本市场的清晰边界，不是阻断财富流通，而是让每分投资的背后，都有张安全网。

南+记者 张艳

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