（原标题：福恩股份IPO：招股书注册稿“补丁”山南PVC管道管件粘接胶，两募投项目建设引关注山南PVC管道管件粘接胶）

作者：郑勇康

编辑：张佳茗

杭州福恩股份有限公司（下称：福恩股份）是以可持续发展为核心的全球生态环保面料供应商，以生态环保面料的研发、生产和销售作为主营业务，现已成为集面料设计、研发、纺纱、织造、印染、后整和销售于体的大型企业。

今年1月16日，福恩股份交所主板IPO注册生，搭档的中介机构分别为中信证券和天健所。

实控人对外投资曾披露遗漏

纺织服装行业目前已经形成了向时尚、环保、特殊等质量发展向转型的需求山南PVC管道管件粘接胶，福恩股份积累了大量的技术与成功经验，抓住社会及大型服装商对ESG标准的发展需求，走在行业“ESG战略”的前列，获得了优衣库、GU、ZARA、H&M等知名服装商的度认可并形成了入、长期的作关系。

2022年至2025年上半年（下称：报告期），福恩股份分别实现营业收入176,376.12万元、151,689.83万元、181,282.69万元、93,805.22万元，净利润分别为27,657.58万元、22,924.91万元、27,483.30万元、10,530.01万元。2023年营收和净利较上年均有收缩。

截至招股书注册稿签署日（2025年12月26日），湃亚（浙江）科技控股有限公司（下称：湃亚控股）持有福恩股份6,400万股股份，持股比例为36.57，为公司控股股东。实际控制人为内利、学林和恩伟，学林、内利系夫妻关系，恩伟、内利系父女关系。

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内利、学林和恩伟直接持有公司42.40股份，通过湃亚控股、杭州纷纬股权投资伙企业（有限伙）和杭州福蕴股权投资伙企业（有限伙）计控制公司41.48股份。内利、学林、恩伟通过直接及间接持股式计控制福恩股份83.89股份。

从招股书披露内容来看，福恩股份及实控人之的学林直对半体域投资情有钟。

报告期内，福恩股份向湃亚控股转让项权益工具投资山南PVC管道管件粘接胶，转让金额2,035.44万元（对应出资额2,000.00万元，占伙企业总出资额的3.4542），主要系福恩股份为聚焦主业向湃亚控股转让公司所持有的上海信熹新代半体投资伙企业（有限伙）（下称：上海信熹）出资份额。转让价格根据上海信熹截至2022年6月30日的净资产金额并经双协商致确定。

2025年2月27日，学林还转让了其对杭州芯图创业投资伙企业（有限伙） 43.00的出资份额。

2025年3月28日，上市公司概伦电子发布停公告，称公司正在筹划通过发行股份及支付现金的式购买成都锐成芯微科技股份有限公司（下称：锐成芯微）的控股权。

2025年9月30日，概伦电子发布交易草案摘要，本次交易的标的资产包括锐成芯微股权及纳能微45.64股权，其中从学林手中购入锐成芯微0.23股权，现金交易对价427.70万元。

据概伦电子并购重组申报稿，学林是2020年9月入股锐成芯微的C轮投资人之，当时是以400.00万元认购了12.6267万股。

但是，实控人如此重要的对外投资在福恩股份的招股书申报稿及上会稿中字未提，万能胶生产厂家直到12月29日新的注册稿中才补充了学林的这对外投资情况，但未提及该部分股权涉及的交易草案情况。

两募投项目建设引关注

福恩股份本次IPO拟募集资金125,000.00万元，用于建设萧政工出（2023）82号再生环保毛型纺面料体化项目（下称：纺面料体化项目）和档环保再生材料研究院及绿智造项目（下称：研究院及绿智造项目）。

纺面料体化项目总投资81,649.00万元，拟使用募集资金80,000.00万元，项目建设期预计为24个月。项目主要是对纺面料、素面料进行扩产，扩产产能分别为7,500万米/年、500万米/年，项目还包括7,200吨纺纱产能的建设，全部自用。

招股书显示，福恩股份早在2023年已经在筹备建设纺面料体化项目，2023年至2025年6月末的在建工程--纺面料体化项目余额分别为25.36万元、344.64万元、1,712.31万元，显然该项目在2023年和2024年就已投入资金。但据浙江政务服务网，福恩股份直到2025年1月20日才办结纺面料体化项目的节能审查报告。

（截图来自浙江政务服务网）

另外，纺面料体化项目于2024年5月28日也才完成备案，备案文件显示，纺面料体化项目为新建项目，建设期为36个月，比招股书披露的建设期长了12个月。

（截图来自浙江政务服务网）

再看另募投项目——研究院及绿智造项目，总投资金额45,618.00万元，拟使用募资资金45,000.00万元，其中建筑工程费用预为16,548.00万元，工程建设其他费用4,433.00万元，计20,981.00万元。

研究院及绿智造项目备案文件披露其实施主体为杭州福睿新材料有限公司（下称：福睿新材），福睿新材成立于2025年3月，注册资本5,000万元，实缴资本3,800万元。

企查查显示，2025年11月4日的中标结果显示，研究院及绿智造项目直接发包给了浙江港升控股集团有限公司（下称：浙江港升），金额为2.1亿元。浙江港升也是纺面料体化项目的建设公司。

（截图来自企查查）

而企查查显示，据（2022）浙民终39号民事二审判决书，浙江港升曾因建设工程施工同纠纷被告上法院，并在2023年曾被强制执行。

已注册生的福恩股份何时启动发行，后续两募投项目的建设进展情况，我们也予以关注。